财新传媒
2012年12月31日 16:49

2012与2013:再平衡的农产品市场(核心观点概述,财新首发)

2012与2013:再平衡的农产品市场(核心观点概述,财新首发)

2012与2013:再平衡的农产品市场(核心观点概述)

本文作者“陆家嘴分析员”现在卖方机构从事大宗商品策略研究,本文包含详细数据、图、表的正式版本由作者和中粮集团李丽霞合写,目前尚未发表,感谢各位粉丝过去对“陆家嘴分析员”的支持,新的一年祝你们健康、平安、幸福!

对于大宗商品价格而言,供求是决定价格的内在逻辑。任何基本面因素、宏观因素、政策措施等都必须通过影响供求这一中间环节去影响价格。在过去的十多年间,全球大宗商品价格出现了较大幅度的上涨。在金融危机以前的阶段,市场基本遵循了供求决定价格的规律,表现在2000年以来主要受中国需求因素驱动......

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2012年03月06日 22:18

谁能成为中国的大宗商品交易银行?20120306

本文由作者之前的多篇短评、网络交流记录拼凑后整理而成,如有逻辑、语言前后不搭,烦请谅解。

从ICBC设立贵金属业务部开始,各家银行进入贵金属市场,乃至商品市场的大幕就徐徐拉开。有没有人能成为中国的商品交易银行,成为像汇丰那样的贵金属银行,像标准银行那样的金属银行,亦或是巴克莱那样商品业务占很大一块,或是高盛、德意志、摩根士丹利那样商品、现货甚至贸易、加工都有的全能商品银行?

ICBC之后,各家行在上海建设金融中心政策的刺激下纷纷在上海设立交易中心。中行、农行都设立了贵金属交易台,今年建行成立了金融期货部,其他股份制银行动作更加明显。兴业早在多年以前就在上海建立了资金营运中心,并经营贵金......

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2012年01月28日 22:34

日照和三亚——无需赞美或抱怨,只需行动支持或用脚投票

日照和三亚——无需赞美或抱怨,只需行动支持或用脚投票

2012-01-28

我是一个有点儿挑剔的人。但这次在日照,每一个细节让人觉得十分完美。

我是一个很有容忍度的人,但是对三亚,我不得不有话要说。

微博上网友如此报道三亚:@中国经营报晏耀斌:【去海南了吗?国际岛成宰人岛】朋友反映春节在海南岛旅游被宰,报警当地不管。明星@马伊琍 说:西红柿鸡蛋和墨鱼结帐八百。海南宰客已多年,房费8800元一夜,早餐300元+20%服务费,出租起步价400,农夫山泉要6.5一瓶!一人一天均花10000元,比去欧美都贵。

我无法证实上面的情景,但我知道的是,自己在11月份去三亚开会,结果回来之后财务告诉我,除了酒店发票是真的外,上到各类餐馆发票,下至出租车发票,全......

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2011年10月07日 17:53

交易室有关白银的故事

交易室有关白银的故事

交易室有关白银的故事

——他们不懂我们白银的这个机制,以为是我们在自营,在赌价格。我就给他们解释,就是你现在不是和我们在战斗,你们是和全体中国人民在战斗。

十一的七天都无情的被宅在家里,最快乐的时光就是上微博、看市场和。。。节前,有编辑问我,能不能写一些白银?写一些能写的东西。但当时很忙,不但有几篇报告,还有一些杂志社的稿子,所以一直拖到现在终于有空,我想,事情已经过了一年,这个业务里面也没有什么秘密的东西,可以写一点的。

我的职业生涯,分析过外汇和黄金,最好的交易还是玉米和糖、小麦。我们推出白银业务的时候......

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2011年09月20日 16:04

中资银行商品交易业务发展行动路线——中资商业银行大宗商品交易业务发展路径(三)

中资银行商品交易业务发展行动路线——中资商业银行大宗商品交易业务发展路径(三)

第4章  商品业务发展行动路线

4.1  行动路线概述

按照上述分析,结合对国内外同业商品交易业务发展现状与趋势的研究,现提出中资商业银行介入商品交易业务的以下行动路线:大力发展贵金属交易业务,打造中国自己的高水平黄金交易银行;稳步发展境外场内商品清算、结算和经纪业务,择机发展基于客盘的境内外场内商品自营业务;重点发展基于商品融资和投资银行业务的商品交易;择机发展境内场外做市交易;全面整合国内期货市场,改变行业模式;逐步建立商品研究专家团队,发展资产管理业务;建立先进的商品交易管理系统;适时进入商品现货市场,促进产融结合。

4.2  发展贵金属交易业务

由于黄金是同......

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2011年09月16日 21:16

开展商品交易业务市场的分析——中资商业银行大宗商品交易业务发展路径(二)

开展商品交易业务市场的分析——中资商业银行大宗商品交易业务发展路径(二)

本文为连载

中资商业银行大宗商品交易业务发展路径(二)

Development Path of Commodity Trading Business of Chinese Commercial Banks

版权所有。本次发表时格式有所调整,图表不全。引用时请从论文文库搜索,并标明出处,以免产生版权和学术道德问题。本文指导教师为清华大学经济管理学院院长助理,技术经济与管理(创新与创业)系主任,博士生导师,高建教授。

(格式原因,部分图表不能正确显示,请谅解)
第3章  中资商业银行开展商品交易业务市场分析 3.1  市场细分 3.1.1  交易渠道分类 <......
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2011年09月16日 06:39

商品交易业务的特征——中资商业银行大宗商品交易业务发展路径(一)

应广大同业要求,从今天起,本人在财新网独家连载我的MBA毕业报告《中资商业银行大宗商品交易业务发展路径》。版权所有。本次发表时格式有所调整,图表不全。引用时请从论文文库搜索,并标明出处,以免产生版权和学术道德问题。本文指导教师为清华大学经济管理学院院长助理,技术经济与管理(创新与创业)系主任,博士生导师,高建教授。 

中资商业银行大宗商品交易业务发展路径

Development Path of Commodity Trading Business of Chinese Commercial Banks

摘  要

本文主要探讨了中资商业银行大宗商品交易业务发展路径。

......
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2011年09月14日 22:46

OT2可能导致未来金属价格在反弹后大幅下跌

在 8月8日的我曾经猜想“美国评级下降将加大美国的实际融资成本,从全球情况看,未来市场利率短端不低而长端不高可能成为常态,一方面这将限制机构长期获利能力,另一方面,短端利率上升将对股票市场和风险资产抵押融资交易形成打击。”
  当时市场利率短端不低而长端不高只是我的猜想,但现在,OT2让这种猜想的实现有了现实路径。如果美联储采取卖出短期债券买入长期债券的操作,则对市场将产生两个影响:
  第一,在进行操作时,联储抛售短期债券,到导致投资者提前或同步抛售债券,则资金在同时有望向高弹性的风险资产进行转移,从而助推包括基本金属在内的风险资产价格。注意,这种转移不是一定发生的,只是一......

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2011年08月28日 02:02

我的毕业致谢

我的毕业致谢

很遗憾,论文太长,没有地方可以全文刊发。从目前的情况看,反响很好。特此一并致谢。

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2011年08月23日 23:40

解构主义的绘画表达

解构主义的绘画表达
原文地址:解构主义的绘画表达作者:司博闻SiBowen 

解构主义的绘画表达

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2011年04月11日 21:57

《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》短评和银行业发展机遇简析

《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》短评和银行业发展机遇简析

本文写于2011年1月28日,此次在财新网为首次发表 

1月27日新修订的《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》(以下简称“《办法》”)终于出台。在《办法》公布前,几经修改,几易其稿,经过了主要银行和监管部门的多轮博弈,终于出台。

个人认为,最终稿体现了监管部门和商业银行共赢的原则,《办法》较最初版本有显著进步。《办法中》以下几点值得关注:

第一,《办法》最终将银行业衍生产品交易业务分为套期保值类衍生产品交易和非套期保值类衍生产品交易,并......

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2011年03月02日 22:27

账户铂金(纸铂金)投资要点

账户铂金(纸铂金)投资要点

账户铂金(纸铂金)投资要点

贵金属投资迷翘首以盼,甚至可以说万众瞩目的工商银行账户铂金(俗称“纸铂金”)本周终于全国投产开通了。

不少人第一天就扑了进去,早进去的还好,当天冲高后恰好形成了一个小高点,有一些人被套。所以市场有风险,现在我给大家简单说一下注意事项。

首先,铂金的货币属性不如黄金白银,流动性也没有黄金白银那么好,属于小众市场。个人认为,这个小众市场完全有可能像白银一样被中国投资者用工行的渠道买起来,但这只是我个人猜测,是否最终结果是这样,不一定。而如果黄金白银都调整,铂金也得跌,只不过可能跌的少点。

第二,因为流动性不足,所以铂金的点差比较大(见下表)。美元/......

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2011年02月23日 15:42

做有灵魂的零售商

本文并非博主文章,是我的一位金融业好友授权我发在这里的。本博客为首次公开发表。特此声明。

首先声明,这只是我初步想到的一些东西。

看到很多人还在问或者还对上市的百货公司的感兴趣,我不禁为他们作为长期投资者担心。最关键的问题在于传统零售商和渠道受到e-commerce的冲击。虽然在中国任何变革都是一个长期的过程,但是也许这场革命比你们预期的要快。

我认为零售商中百货业受到的冲击最大,周末去安贞华联看到购物的人流寥寥,地下一层的超市也显现破败之象。作为非必须消费品,且商品保存时间较长的货品零售商,百货业会渐渐由于价格不占优势而输给电子商务,淘宝、京东商城、当当,不都是在往百货业进军吗?

......
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2011年02月22日 16:44

规模进口玉米后国内贸易和相关产业面临的变化和挑战(上)——进口玉米系列文章(二)

规模进口玉米后国内贸易和相关产业面临的变化和挑战(上)——进口玉米系列文章(二)

规模进口玉米后中国玉米的贸易流向会发生巨大的变化。

目前中国玉米的主要产区是华北、东北,西北也有一些种植。

目前国内玉米的现货交易规律是:

从地域和价格上看:(@2011,张一凡版权所有,严禁非法拷贝)

基本上每年秋冬时节,都是北方玉米收购的季节,在那个时候,基本上各地产区玉米都可以自给自足。由于北方进入冬季,大量火车需要抢运煤炭,因此那个时候车皮十分紧张。因此东北玉米即时进行了烘干(烘干的成本要远高于晾晒),入关也是异常困难。这个时候就有一部分玉米通过铁路由华北运往南方,如江西、湖南等地。......

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2011年02月21日 22:35

中国适当进口玉米无碍国内粮食安全——进口玉米系列文章(一)

2010年6月21日,近15年来中国首次规模进口美国玉米的巴拿马级货船,在山东龙口港卸船。 这批玉米是当年5月底从美国西北太平洋港口装船运往中国的,到岸价在每吨230-240美元之间。

2010年下半年起,国内贸易商开始规模进口玉米。我们知道,玉米是国家的重要主粮,也是国家粮食安全的重要战略物资。一个时期以来,有关中国玉米产业是否重蹈大豆产业覆辙,从小规模进口到大规模进口,甚至最终将沦陷的声音不绝于耳。个人认为,适当进口玉米无碍国内粮食安全,现阶段应该鼓励适当进口玉米,并应允许国内继续发展玉米加工工业:

第一,估计中国玉米储备规模仍然十分庞大。自前几年国家实施玉米最低收购价托市收购以来,我们认为国家手中......

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2011年02月19日 21:25

也谈中粮囤河的套保问题

也说中粮囤河的套保问题

近期市场上对中粮屯河的套保问题看法颇多,有人说已经引起了市场的强烈质疑。我想,我对目前主流财经评论人士人的观点有不同看法,在此我提出我的观点,供各位参考。

首先,什么叫套期保值。传统套期保值的定义是在期货市场上进行与现货方向相反的交易,以规避未来的价格风险。但我认为,套期保值其实应该是现货企业做一笔与未来现货交易方向相同的交易,但为了锁定成本或收益,将未来现货市场的行为提前到期货市场进行,并在到期对冲的一种交易行为。

套期保值不是赌博,也不是猜方向。目前白糖一直都在上涨,但不代表未来白糖一直会涨,如果你认为他一直会涨,那你就去期货市场上买白糖好了,也不......

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2011年02月19日 21:01

再次强调铂金的投机价值

昨夜,白银价格再创新高。我不得不赞叹,伟大的白银!伟大的白银!!伟大的中国工商银行!!!!伟大的工商银行账户白银!!!!!伟大的中国客户!!!!伟大的账户白银之父Qian老师!!下一个就是铂金!

你不禁要问,工行和白银价格飙升有什么关系?

任何投资标的价格的飙升,除了自身的基本面因素外,都有导火索和各种各样的因素,其实这次白银的飙升,只是再次见证了中国人民的伟大力量。 如果未来中国客户能像买股票一样疯狂的买贵金属,那么所有的贵金属价格都将像黄金白银一样不断地创出新高!!!!!

请大家参见白银走势,很多地方都可以找到。白银如此飙升,我认为从公开信息看,中国工商银行8月23日起开设账户白银......

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2011年02月16日 21:57

谈未来房价的演变可能(2006年10月旧文回看)

从一个入门级专业投资者的角度浅谈未来房价的演变可能

Http://blog.sina.com.cn/m/yifan6688 2006年10月14日,农历八月廿三最近一段时间,房价的话题炒得比较热,我是在北京土生土长的80一代,亲历了北京房价的暴涨,而我在南京上学的四年,也赶上上海南京等地房价的暴涨。作为一个在金融市场中从散户到机构的专业交易者,我每天面对的就是各种权益证券和商品价格的涨跌。我喜欢对各种商品的价格进行分析和判断,那么今天,对于现在爆炒的这个热门话题,我想从我的角度分析一下房价的走势,和各位分享一下我对后市房价的看法。一、目前社会上对房价预测几种流行观点

我们知道,任何一种商品,都是由供求两个方面决定的,房屋也不例......

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2011年02月16日 21:53

房地产价格将进入关键时期(2010年10月旧文回看)

房地产价格将进入关键时期 (2010-10-07 17:23)

房地产又成了热点,其实是,房地产永远都是热点,只不过是这几天,因为新的调控政策,更热了一些。其实我前三年写了一篇文章,就是下面这个链接,当时的结论是,较大可能2009年下半年到2012年区间将是我们房价见顶的一个重要时间窗口,有关具体原因我不再赘述,感兴趣的可以连接进去看http://blog.sina.com.cn/s/blog_53e6750f010007wu.html

当时这篇文章上了当天新浪博客推荐和房产头条,和任大嘴的照片被放在一起。

从目前情况看,什么时候跌还不确定,但是第四季度将是很关键的时期。

第四季度是关键时期,是由几个方面决定的:

第一,房地产企业的资金链将在近期经受......

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2011年02月16日 21:50

投资黄金白银小知识——疯狂的黄金(续)

本文原发表于我的Sina博客2010-10-07 18:01投资黄金白银小知识——疯狂的黄金(续)

今天黄金涨得还是很厉害的。下午伦敦时段进来以后,市场动的更频繁。不光是黄金,整个非美都在动,先是非美集体大涨,接着又回调,动作很大。今天值得一提的白银。自从我行推出账户白银之后,客户的热情就非常高,白银确实是一个非常好的品种,单价低,行情活跃。

今天上午的时候,黄金首先发力上涨,但是白银价格明显滞后。中午吃饭的时候我和旁边交易员说,我看白银后面会追黄金。下午白银也大涨。这就是一个很有意思的事情,有的时候两者有关系,有的是后两者没有必然的联系,但是盘面中也能找到一些感觉。

经常有朋友问我投资黄金的问......

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